Bull i bear market: Šta su i kako trejdovati?

Ukratko: Bull i bear market predstavljaju fundamentalne trejding trendove esencijalne za učešće na berzi. Ovi termini opisuju smerove kretanja tržišta, a razumevanje njihove razlike je ključno za uspešno trgovanje.

Razumevanje bull i bear marketa je fundamentalno za svakog trejdera. Ova dva termina opisuju osnovne tržišne cikluse kroz koje prolaze sva finansijska tržišta - od akcija i kriptovaluta do forex-a. U ovom vodiču detaljno objašnjavam šta znači svaki termin, kako prepoznati u kom tržištu se nalazimo, i koje strategije koristiti u svakom od njih.

Poreklo termina Bull i Bear

Termini potiču sa londonske berze iz 18. veka, a postoji nekoliko teorija o njihovom nastanku.

Najpopularnija teorija kaže da imena dolaze od načina na koji ove životinje napadaju. Bik (bull) napada podižući rogove nagore - simbolizujući rastući trend. Medved (bear) napada spuštajući šape nadole - simbolizujući padajući trend.

Druga teorija povezuje termin "bear" sa "bear-skin jobbers" - posrednicima koji su prodavali medveđe kože pre nego što su ih imali u posedu, slično modernom short selling-u. Trejderi koji su kupovali akcije na kredit očekujući rast cena nazvani su "bulls" kao kontrast.

Bez obzira na poreklo, ovi termini su postali univerzalni jezik tržišta širom sveta.

Šta je Bear Market?

Definicija: Bear market je period tokom kojeg cene pada 20% ili više od nedavnih vrhova, uz dominantan pesimistični sentiment među investitorima i trejderima.

Bear market nije samo kratkoročna korekcija - to je produžen period pada koji može trajati od nekoliko meseci do nekoliko godina. Karakteriše ga široko rasprostranjeno nepoverenje u tržište, povećana prodaja i smanjeni obim trgovanja.

Uzroci bear marketa

Bear marketi ne nastaju preko noći. Obično su rezultat kombinacije faktora:

• Ekonomska usporavanje: Pad BDP-a, rast nezaposlenosti, smanjenje potrošnje
• Geopolitičke krize: Ratovi, trgovinski sukobi, političke nesigurnosti
• Pucanje mehurova: Dot-com balon 2000, hipotekarni balon 2008
• Monetarna politika: Podizanje kamatnih stopa, smanjenje likvidnosti
• Crni labudovi: Neočekivani događaji poput pandemije COVID-19

Četiri faze bear marketa

Klasična teorija identifikuje četiri faze kroz koje prolazi svaki bear market:

1. Faza distribucije: Cene su na vrhuncu, optimizam je visok, ali "pametni novac" (institucije) počinje da prodaje. Obični investitori još uvek kupuju.
2. Faza panike: Naglo opadanje cena, negativne vesti dominiraju medijima, paničma prodaja. Ovo je najintenzivnija faza pada.
3. Faza stabilizacije: Prodajna aktivnost se smiruje, cene se kreću u range-u, neki investitori vide priliku za kupovinu.
4. Faza oporavka: Ekonomski pokazatelji se poboljšavaju, optimizam se vraća, počinje prelaz u bull market.

Strategije za trejdovanje u bear marketu

Bear market nije samo vreme za čekanje - to je prilika za profit ako znaš šta radiš:

• Short selling: Prodaja pozajmljenih aktiva sa ciljem otkupa po nižoj ceni. Visoko rizično, zahteva iskustvo.
• Put opcije: Kupovina prava na prodaju po fiksnoj ceni. Ograničen rizik na premiju.
• Inverzni ETF-ovi: Fondovi koji rastu kada indeks pada. Jednostavniji od short selling-a.
• Cash pozicija: Čuvanje kapitala za kupovinu na dnu. "Cash is king" u bear marketu.
• Hedging: Zaštita postojećih pozicija od daljeg pada.

Važno: Nikad ne pokušavaj "hvatati padajuće noževe" - kupovina dok cena još pada može dovesti do ogromnih gubitaka.

Šta je Bull Market?

Definicija: Bull market je produžen period rastućih cena (obično 20%+ od dna), karakterisan optimizmom, poverenjem investitora i očekivanjem daljeg rasta.

Bull marketi mogu trajati godinama. Najduži bull market u istoriji američkih akcija trajao je od 2009. do 2020. - preko 11 godina kontinuiranog rasta.

Karakteristike bull marketa

• Ekonomski rast: Rast BDP-a, niska nezaposlenost, visoka potrošnja
• Korporativni profiti: Kompanije beleže rekordne zarade
• Pozitivan sentiment: Optimizam dominira medijima i društvenim mrežama
• Povećan obim: Više ljudi ulazi na tržište, trejding volumen raste
• FOMO: "Fear of Missing Out" - strah od propuštanja prilike vuče nove investitore

Tri faze bull marketa

1. Faza akumulacije: Pametni novac kupuje dok je pesimizam još prisutan. Cene su niske, većina investitora još uvek izbegava tržište.
2. Faza učešća: Ekonomski podaci se poboljšavaju, pozitivne vesti dominiraju, šira publika počinje da kupuje. Najveći deo rasta dešava se u ovoj fazi.
3. Faza euforije: Svi pričaju o tržištu, "garantovane" zarade, niko ne veruje da može pasti. Ovo je signal da je vrh blizu.

Warren Buffett: "Budi pohlepan kada su drugi uplašeni, i uplašen kada su drugi pohlepni."

Strategije za trejdovanje u bull marketu

• Buy and hold: Kupovina i držanje kroz rast. Najjednostavnija strategija.
• Buying the dip: Kupovina na privremenim korekcijama unutar bull trenda.
• Pyramiding: Dodavanje poziciji dok raste, uz striktno upravljanje rizikom.
• Trailing stop: Pomeranje stop loss-a za rastućom cenom da se zaključi profit.
• Swing trejding: Hvatanje srednjoročnih pokreta unutar većeg trenda.

Kako prepoznati Bull ili Bear Market?

Tehnički indikatori

• 200 MA: Cena iznad 200-dnevnog proseka = bullish, ispod = bearish
• Higher highs/lows: Niz viših maksimuma i minimuma = bull; obrnuto = bear
• Breadth indikatori: Koliko akcija raste vs pada
• Volumen: Rast uz veliki volumen = zdravo; pad uz veliki volumen = opasno

Sentiment indikatori

• VIX (Fear Index): Visok VIX = strah = bear; nizak = optimizam = bull
• Put/Call ratio: Visok = bearish sentiment; nizak = bullish
• Consumer sentiment: Indeksi potrošačkog poverenja
• Media sentiment: Dominantne teme u finansijskim medijima

Bull/Bear Ratio

Bull/Bear ratio je indikator koji meri odnos optimističnih (bullish) prema pesimističnim (bearish) investitorima:

• Odnos iznad 1: Više optimista - bullish sentiment dominira
• Odnos ispod 1: Više pesimista - bearish sentiment dominira
• Ekstremne vrednosti: Često signaliziraju kontra-indikator (previše optimizma = vrhunac; previše pesimizma = dno)

Organizacije poput AAII (American Association of Individual Investors) i Investors Intelligence prate ove metrike nedeljno.

Istorijski primeri

Poznati Bear Marketi

• Velika depresija (1929-1932): Dow Jones pao 89%, najgori bear market ikada
• Dot-com crash (2000-2002): NASDAQ pao 78% nakon pucanja tehnološkog balona
• Finansijska kriza (2007-2009): S&P 500 pao 57%, globalni finansijski sistem na ivici kolapsa
• COVID crash (2020): Najbrži pad od 20%+ u istoriji - samo 16 dana

Poznati Bull Marketi

• Post-WWII (1949-1956): S&P 500 porastao preko 250%
• Reagan era (1982-2000): 18 godina rasta, S&P 500 +1,400%
• Post-kriza (2009-2020): Najduži bull market u istoriji
• Post-COVID (2020-2021): Brzi oporavak i novi vrhovi

Bull i Bear na Forex tržištu

Na forex-u, bull i bear termini se primenjuju na pojedinačne valutne parove:

• Bullish na EUR/USD: Očekuješ da evro ojača protiv dolara
• Bearish na EUR/USD: Očekuješ da evro oslabi protiv dolara

Forex tržište ima specifičnost - uvek možeš trejdovati u oba smera podjednako lako. Za razliku od akcija gde je short selling kompleksniji, na forex-u je prodaja jednako jednostavna kao kupovina.

Faktori koji utiču na forex trendove

• Kamatne stope centralnih banaka
• Ekonomski pokazatelji (BDP, inflacija, zaposlenost)
• Geopolitički događaji
• Risk-on/risk-off sentiment

Praktični saveti za trejdere

Ne bori se protiv trenda

"The trend is your friend" - najstarije pravilo trejdinga. U bull marketu traži long pozicije, u bear marketu traži short pozicije. Kontra-trend trejding je moguć, ali zahteva mnogo više iskustva.

Prilagodi veličinu pozicije

U volatilnim uslovima (prelaz iz bull u bear i obrnuto) smanji veličinu pozicije. Bolje je zaraditi manje nego izgubiti mnogo.

Imaj plan za oba scenarija

Pre ulaska u trejd znaj šta ćeš uraditi ako tržište krene u suprotnom smeru. Stop loss i plan izlaska su obavezni.

Drži deo u cash-u

Uvek drži deo kapitala van tržišta. Ovo ti daje fleksibilnost da iskoristiš neočekivane prilike.

Zaključak

Bull i bear marketi su prirodni ciklusi koji se smenjuju kroz istoriju. Nijedan bull market ne traje večno, kao što se ni bear market ne završava katastrofom za sve.

Ključ uspeha je razumevanje u kom tržištu se nalaziš i prilagođavanje strategije tome. Ne pokušavaj predvideti tačan vrh ili dno - fokusiraj se na praćenje trenda i upravljanje rizikom.

Zapamti: profitabilni trejderi zarađuju i u bull i u bear marketu. Razlika je u tome što prilagođavaju svoj pristup uslovima na tržištu umesto da se bore protiv njih.

Povezani članci

• Trejding terminologija: kompletan rečnik
• Fundamentalna vs tehnička analiza
• Swing trejding vs day trejding